Você já vendeu uma ação com lucro e depois descobriu que poderia ter ganhado muito mais? Ou manteve uma posição vencedora por tempo demais e viu parte do resultado desaparecer?
Essas situações fazem parte da experiência de quem investe na Bolsa de Valores. O desafio está em encontrar um equilíbrio entre proteger o capital acumulado e permitir que os investimentos continuem se valorizando.
Uma ferramenta que pode ajudar nessa tarefa é o ATR (Average True Range), um indicador técnico utilizado para medir a volatilidade dos preços. Quando aplicado com critério, ele pode auxiliar na definição de níveis de stop mais compatíveis com as oscilações de cada ativo.
O problema dos stops mal posicionados
Imagine que você comprou ações de uma empresa e, depois de algum tempo, sua posição passou a apresentar um lucro expressivo. Naturalmente, surge a preocupação de proteger esse resultado.
Uma alternativa seria posicionar um stop muito próximo da cotação atual. O problema é que as ações oscilam naturalmente. Uma queda temporária pode acionar sua ordem de saída, mesmo que o movimento de valorização ainda não tenha terminado.
No extremo oposto, um stop excessivamente distante pode permitir que uma parcela considerável dos ganhos seja devolvida ao mercado.
O desafio não é simplesmente colocar um stop, mas escolher um nível coerente com o comportamento do ativo e com o risco que você está disposto a assumir.
O que é o ATR e por que ele importa?
O Average True Range, conhecido pela sigla ATR, é um indicador desenvolvido por J. Welles Wilder para avaliar a amplitude das oscilações de preços.
Diferentemente de indicadores direcionais, o ATR não informa, por si só, se uma ação vai subir ou cair. Sua função é ajudar a dimensionar a volatilidade observada em determinado período.
Na prática, isso oferece uma informação importante: um ativo que oscila muito pode exigir uma distância de stop diferente daquela utilizada em um ativo com oscilações menores.
Um exemplo simples
Se o ATR de uma ação estiver em R$ 0,50, um múltiplo hipotético de 2 vezes o ATR corresponderá a R$ 1,00. Esse valor pode servir como referência para estudar a distância de um stop em relação a um preço de referência, respeitando a estratégia adotada.
Exemplo meramente ilustrativo. O múltiplo adequado depende do ativo, do horizonte operacional e das regras de gestão de risco.
Como proteger os lucros de uma carteira de ações?
A aplicação do ATR fica especialmente interessante quando analisamos posições que já acumularam valorização significativa.
Foi justamente essa a abordagem que explorei em um vídeo no qual apresento a gestão de stops de uma carteira montada em 2024, que já estava no ganho, com algumas ações acumulando altas superiores a 170% no período considerado.
Em situações assim, uma decisão de saída mal planejada pode fazer diferença no resultado final. Por outro lado, uma proteção excessivamente apertada pode encerrar posições que ainda teriam espaço para continuar avançando.
É importante lembrar que nenhum indicador elimina os riscos do mercado ou garante a preservação dos lucros. O ATR é uma ferramenta de apoio à decisão, não uma fórmula mágica. A escolha dos níveis de stop também precisa considerar a liquidez, os custos, os objetivos do investidor e a possibilidade de oscilações bruscas.
Quer ver essa estratégia aplicada na prática?
Assista ao vídeo e acompanhe a análise do posicionamento de stops em uma carteira real de investimentos.
▶ ASSISTIR AO VÍDEOInvestir também é saber administrar a saída
Muitos investidores dedicam bastante tempo à escolha das ações, à análise dos balanços e à busca por empresas com potencial de valorização. Entretanto, a gestão de uma posição não termina no momento da compra.
Saber como lidar com as oscilações, estabelecer critérios de saída e administrar o risco faz parte do processo de investimento.
O ATR pode contribuir para esse trabalho, desde que seja utilizado dentro de uma estratégia consistente e sem a expectativa de prever o comportamento futuro dos preços.
Afinal, um bom investimento não depende apenas de escolher o que comprar, mas também de saber como administrar a posição ao longo do tempo.
Por Marcos Rodrigues Pinto
Professor doutor, MBA em Finanças e Investimentos.
Nota: Este conteúdo tem finalidade exclusivamente educacional e não constitui recomendação de compra ou venda de ativos. Indicadores técnicos não garantem resultados, e ordens de stop podem sofrer efeitos de gaps, slippage e condições de liquidez.